文：Yanis Varoufakis（希臘前財政部長，現為雅典大學經濟學教授）

「希臘終於回歸經濟增長。」這是2014年年底歐盟官方說辭。唉，希臘選民並沒有因為這一好消息而歡呼雀躍，他們在2015年將現任政府趕下台，選出了由我擔任財政部長的新政府。

上週，布魯塞爾再次發出類似的喜報，說塞浦勒斯「回歸增長」，並將這一「好」消息與希臘「回歸衰退」對比。歐洲援助貸款人三駕馬車——歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF）——的信息響亮而明確：「照我們說的做，就像塞浦勒斯一樣，你就會復甦。拒絕我們的政策，選擇瓦魯法基斯（註：本文作者）之流，你就會蒙受進一步衰退。」

這是一個強有力的故事。只是建立在一個謊言的基礎上。2014年希臘沒有復甦，塞浦勒斯的國民收入現在也沒有復甦。歐盟對塞浦勒斯的結論是基於不恰當的對「真實」國民收入的關注，在物價下跌時期，這一指標必定具有誤導性。

在被問及今年的情況是否比去年好時，如果你的貨幣收入（即美元、英鎊、歐元或日元價值）在過去12個月中有所增加，你就會表示肯定。在昔日通膨時期，你也許還會順便（相當合理地）「吐槽」一下生活成本的上漲吞噬了你增加的貨幣收入。

為了解釋你的貨幣收入以及你能用它們買多少東西之間的缺口，經濟學家關注你的購買力的方法是用平均物價來調整你的貨幣收入。

一國總收入的衡量方法也是類似的。經濟學家先加總每個人的貨幣收入，得到名義國內生產總值——或者為了簡化，即一國的總貨幣收入（N）。然後，他們用平均價格（P）來調整N，即N除以P。得到的比例即為該國的「真實」收入（R=N／P）。

在通膨時期，計算真實國民收入R的值的目的是不讓我們因為貨幣收入大幅增加的報導而過度興奮。比如，當平均物價上升（比如）8％時，貨幣收入上升9％只帶來買東西的能力上升僅僅1％。

因此，顯然在通脹時期，你得先看看真實國民收入R的值再去歡呼經濟增長不遲。只有當R強勁上揚時，我們才可以放心認為經濟活動轉好。

但在通縮時期（物價下跌時），即如今希臘和塞浦勒斯的情況，R可能極具誤導性。下表描述了一個假想的通縮經濟。

假想的通縮經濟

從第1年到第2年，該國貨幣收入（N）下降2％（從100變為98），而平均物價指數下降1％（從100變為99）。再下一年（第3年），衰退深化，貨幣收入繼續下滑2.04％（從98變為96），而物價下跌更大，通貨緊縮率為6.06％。

著這個情景中，經濟從衰退滑向似曾相識的蕭條：收入下降，物價下降更快。但看看最後一行：「真實」第3年真實國民收入看似大幅增加，增幅達到了相當健康的4.28％。

但這只是海市蜃樓—— 一個由物價下跌帶來的幻覺。簡言之，在通縮經濟中，如果人民和國家背負沉重債務，那麼只有貨幣（而不是真實）收入的增加才值得慶賀。

你也許會反駁，真實收入R的增加總是好消息，即使貨幣收入在下降。因為，如果物價（P）比貨幣收入（N）下降更快，那麼必然意味著我們可以用更少的錢買到更多的東西。這難道不是好事嗎？

當然是——但只有在常見的攪局者——債務不存在的情況下。當人民和政府債務負擔沉重，並且需要為債務支付正利息時，貨幣收入下降和集體破產沒有什麼區別。

2014年的希臘就是這樣，R增長0.8％，但P下降2.6％。2015年第四季度的塞浦路斯也是如此，2016年R增長0.4％，P下降0.75％。事實上，歐洲外圍大部分都陷入了通縮陷阱，貨幣收入下降，債務居高不下（以佔貨幣收入之比計算），銀行背負著巨大的不良貸款，無力給哪怕是盈利的企業貸款。

如今，歐洲政策領導人已經麻痺多年。他們在失敗的扭轉狀況的政策上投入了太多的政治資本。但絕不要被統計數字花招愚弄了：在通縮時期專注於真實國民收入數據，只不過是將經濟蕭條再包裝成巨大的成功故事。

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