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川普對經濟的無知,會引發貿易戰爭嗎?

2017/05/02 ,

評論

Project Syndicate

Photo Credit: Reuters/達志影像

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我們想讓你知道的是

美國人不應該讓自己被愚弄。我們的皇帝沒有新衣,無論是進口還是國產的都沒有;而很顯然,他也缺少一位有能力的經濟顧問。

文:Jeffrey D. Sachs(哥倫比亞大學可持續發展教授、衛生政策與管理教授、地球研究所主任;可持續發展方案網路主任)

雖然上任已近百天,美國總統川普(Donald Trump)和他的商務部長威爾伯・羅斯(Wilbur Ross)卻依然在不斷宣揚一些,連大學一年級經濟系學生都努力避免的經濟學謬誤。他們聲稱美國經常項目赤字(或貿易赤字)是德國/中國這兩個經常項目盈餘國玩弄不公平貿易手段的表現——但這其實是美國儲蓄率低下且不斷下降的結果。而他們這種經濟學上的無知很可能會招致災難。

衡量商品、服務貿易、淨要素收入和國外匯入款差額的經常賬戶餘額,等同於國民儲蓄額減去國內投資額。雖然對該餘額的計算存在著國民生產總值(GDP)與國民總收入(GNI)兩個數據之間的統計差異,但這不是一個理論,而是一個定義。無論你是自由主義者或保守主義者,民粹主義者或是主流政客,凱因斯主義者還是供應學派,全部都適用於這一定義。即便川普及其所有的交易也都無法改變這一點。但如今他卻基於這一反映了美國自身儲蓄投資不平衡狀況的赤字,來威脅要發動貿易戰爭。

一個國家如果投資額超過儲蓄額,就會出現經常項目赤字,反之投資少於儲蓄的時候就會產生盈餘。對於那些經常賬戶基本平衡的國家來說,如果投資率上升,儲蓄率下降,或是兩者同時變化,也會出現赤字。

假設美國正在與一些執行保護主義政策的國家交易。如果這些國家放開貿易管制,就會傾向於進口更與本國產業競爭的美國商品,導致這類競爭行業的規模縮小,工人和資本被轉移去增加出口部門的產出。隨著出口的增長,用來支付更高進口費用的外匯收入也會增加。

相反,假設美國為了應對經常賬戶赤字而施加新的進口壁壘。這些進口壁壘將把工人和資本都拉入受保護的進口競爭行業並遠離出口部門,導致在貿易平衡狀況基本不變的情況下國民收入和平均生活水平下降。如果進口壁壘是以降低預算赤字(從而提高政府儲蓄)的貿易稅形式出現的話,貿易赤字可能會下降,而這種作用是通過預算而非貿易政策本身來實現的。

並沒有什麼特別的理由表明外國貿易壁壘的減少或美國貿易壁壘的增加,會對美國的儲蓄和投資率(以及兩者相減後的美國經常賬戶餘額)產生直接影響。為減少經常項目赤字,美國要麼得增加儲蓄,要麼得減少對經濟的投資。

而美國出現長期經常賬戶赤字的原因也顯而易見。美國國家儲蓄率——私人儲蓄加政府儲蓄的總和,以相對國民總收入的比率來體現——在過去30年中顯著下降。而其中大部分下降是由政府儲蓄率下降所致。

美國政府(包括聯邦,州和地方)已經是淨消費者,這意味著當前的支出(消費、公共債務利息和轉移支付)超過收入,目前缺口規模約相當於國民總收入的2%。這個情況早就不是新聞。而問題則主要出在聯邦一級。自雷根(Ronald Reagan)以來的歷任總統都承諾要「給中產階級減稅」以及實施其他稅收減免,在影響了財政收入的同時使聯邦預算陷入長期赤字。民主黨總統贊成所謂的凱因斯主義減稅「刺激」,而共和黨人則支持他們聲稱的「供應方」效應。

民主黨和共和黨都是美國式民粹主義的實踐者:他們反覆削減稅收,增加公共債務(從2007年相當於GDP35%翻了一番到2015年底的74%),還總會指責對手導致了美國經濟增長緩慢——其實是因為儲蓄率和投資率都很低的結果。現在又輪到中德兩國成為了美國領導人的靶子。

如果川普和國會共和黨人進一步削減聯邦稅收,美國的貿易和預算失衡狀況可能會更糟。這項財政政策也許在短期內會受歡迎——雖然持續時間長不過各項經濟法案的到期日,但最終會是個毀滅性的政策,而在預算赤字增大的情況下美國的經常賬戶赤字也會上升,就像雷根的減稅措施在1980年代初期大幅擴大了聯邦預算赤字一樣。可以想像,貿易逆差的上升將導致川普及其官員針對所謂的中德兩國不合理貿易政策提出更多出格的要求。

美國人不應該讓自己被愚弄。我們的皇帝沒有新衣,無論是進口還是國產的都沒有;而很顯然,他也缺少一位有能力的經濟顧問。

Copyright: Project Syndicate 2015 - 經濟無知會引發貿易戰嗎?

責任編輯:翁世航
核稿編輯:楊之瑜

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