特別報導

川普「榨取」的經濟奇蹟,可能是另一波大衰退的開始

2018/02/09 ,

評論

Project Syndicate

Photo Credit:AP/達志影像
Project Syndicate

Project Syndicate

Project Syndicate produces and delivers original, high-quality commentaries to a global audience. Featuring exclusive contributions by prominent political leaders, policymakers, scholars, business leaders, and civic activists from around the world, we provide news media and their readers cutting-edge analysis and insight, regardless of ability to pay. Our membership now includes nearly 500 media outlets – more than half of which receive our commentaries for free or at subsidized rates – in more than 150 countries.

我們想讓你知道的是

川普造成的最大危險則是放鬆金融管制。不幸的是,這種試圖榨取經濟的努力通常都以悲劇告終。正如當年小布希政府做同樣的事情時,留給我們的就是大衰退。

文 :Simon Johnson(麻省理工學院斯隆管理學院教授,合著有《燃燒的白宮:國父、國債、以及它們和你的關係》一書)

美國總統川普(Donald Trump)和他的財政部長史蒂芬‧梅努欽(Steven Mnuchin)承諾要帶來一個經濟奇蹟。他們宣稱只要美國照自己的政策行事,就一定能連年實現3%以上的經濟年增長率,甚至可能高於4%。但在執政滿一年,竭力推動放鬆管制,在減稅方面得償所願之後,川普團隊的表現究竟如何?

我們還處於川普執政初期,但迄今為止的結果令人失望。一旦川普著手推行他鼓吹的那些政策,美國的中期持續增長前景就可能受到威脅。

川普一再宣稱應當將美國2017年的整體經濟表現視為其政策的直接結果,他本人也為第三季度增長率——最初報告為3.3%,然後下調到3.2%——做出了很大貢獻。然而第四季度的增長率又降到了2.6%,初步估計顯示今年的總體增長不會超過2%。這可比前總統歐巴馬(Barack Obama)在2014年(2.6%)和2015年(2.9%)所實現的要低。

事實上,歐巴馬治下的季度增長率有七次超過3%,甚至有兩回達到了4.6%。從2009年第三季度開始,除了兩個季度外其他的增長率都是正數。而且歐巴馬帶來的強勁增長不僅僅是新聞頭條數字上的,他的政府也主導了相當多的就業增長——在他任職的八年中美國增加了200多萬個職位,失業率有所下降,勞動力參與率也有提高。

川普非但沒有創造奇蹟,更未能為經濟增長帶來任何改善。要理解這一點,就得記住川普上任後並未做過太多實事。儘管他一直吹噓放鬆管制,但他那些撤銷監管措施所產生的總體經濟影響,相對於整個經濟體量而言是微不足道的

此外川普於2017年年底簽署的減稅政策對增長也沒多少積極影響。稅收方案主要是關於將中等收入家庭——特別是那些來自傾向民主黨的高稅率州,比如紐約和加利福尼亞州——的收入再分配給那些最富有的美國人。

那些已經擁有雄厚資本——比如紐約市內的高樓大廈——的人將會表現的很好。但是該減稅法案並沒有提供多少投資新資本(創建新企業,開發新產品或是投資新廠房和設備)的激勵因素。而且,正如我在近期一場於紐約進行的智慧平方(Intelligence2美國站辯論中所指出的那樣,這一立法實際上可能會對技術研發帶來負面影響,而這方面確實美國實現長期增長的一個關鍵驅動力。

從2017年的資料來看,並沒有跡象表明商業投資會在川普治下有所提升。無可否認,這一資料是不穩定的,因為它會隨著事件的發展而忽高忽低。但歐巴馬在他的兩個任期中也為該領域定下了較高的參照值。

川普頭年經濟決策中的最積極之處莫過於他未曾兌現其競選承諾來破壞貿易。《北美自由貿易協定》和對中國以及其他美國主要合作夥伴的貿易關係保持不變。政府確實在今年1月份對太陽能電池板和洗衣機開徵保護性關稅,但相對於整體經濟規模來說影響甚微。因此川普並沒有引起一場大規模的自發性衰退,而我們也許應該更多地祝賀他的團隊避免了這種情況。

我們如今也再度進入了一個川普相關風險高發期。川普在去年終止了「童年抵達者暫緩驅逐辦法」(Deferred Action for Childhood Arrivals),令80萬在兒童時期被非法帶到美國的年輕人,瀕臨被驅逐出境的風險。

鑒於這些都是對美國經濟作出重大貢獻高生產率者,川普的方法可能會引發嚴重的經濟——更不用說人口——後果了。川普及其盟友也在大力削減合法移民,這可能會大大降低美國的中期增長前景。

川普也沒有放棄他摧毀北美自由貿易協定的威脅。如果他朝這個方向邁出了一步,那對美國經濟也是不利的。具有諷刺意味的是,這也可能對墨西哥經濟造成重大損害,可能導致更多無證移民流入美國。但如果沒有任何這類混亂,人口趨勢表明從拉美到美國的移民數量將持續穩步下降

川普造成的最大危險則是放鬆金融管制。川普政府和共和黨領導的國會正試圖推翻2008年金融危機後實施的系統性風險保護措施。不幸的是,這種試圖榨取經濟的努力通常都以悲劇告終。正如當年小布希(George W. Bush)的政府做同樣的事情時,留給我們的就是大衰退。

Copyright: Project Syndicate, 2018.—無力實現增長的川普經濟學

責任編輯:羅元祺
核稿編輯:翁世航

專題下則文章:

川普不打算成為多數人的總統,是否也放棄連任了?



關鍵全球視野:

關鍵評論網和全球頂尖評論網站Project Syndicate取得內容授權,每月將刊登4-8篇關於全球視野的獨家中文評論文章。Project Syndicate旗下有超過600位供稿者,其中包含諾貝爾經濟學獎得主、政界領導人、商界領袖、頂尖大學教授、學者、國家外交官、公民活動領袖等等。對於關心全球議題脈動讀者的是每個月不可獲缺的精神食糧。

看完整特別報導