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在五位市場專家眼裡,美中貿易戰如何影響2019投資環境?

2019/01/26 , 評論
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Photo Credit: Reuters/達志影像
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文:Sergei Klebnikov
譯:張書豪

隨著美國逐漸成為經濟全球化的主導者,全球政治成為投資者們時常關心的議題。但在過去幾年,美國和歐洲被逐漸高升的民粹主義籠罩,那些政治議題顯得更令人擔憂。美國和中國能夠在不傷害其經濟的情況下解決它們之間的貿易爭端嗎?英國在脫歐之後又會變成什麼樣呢?

要深入的回答這些問題,我們請來五位市場上的專家對談:

景氣仍是正面的

(塞拉.馬利克,Nuveen的總經理暨全球資產事務的首長)

美國對中國進口品徵的關稅可能會成為一個大問題,尤其是如果川普政府如其之前所揚言,要在2019年初將稅率從10%調高到25%,此舉將會推升美國的消費財價格,造成通貨膨脹,進而使得聯準會提前升息,要不是讓這次的景氣循環劃下一個經典句點,就是將使得公司與消費者減少花費。

然而,此時此刻,這種最糟糕的情況看似不會發生了,景氣仍十分正面,而關稅的影響僅止於擔憂而非現實。

短期的市場變動

(穆罕默德.亞歷,安聯集團的首席經濟顧問)

中美貿易之爭可能會造成短期的市場變動,但不會造成全面式的全球貿易之戰,我認為其機率大概只有四分之一,因此老實說,我不認為這是一件很需要擔心的事。

如果你去看特定市場,比如說石油,則地緣政治的影響當然是個重要因素,但如果你看的是股票市場,整體而言,它只會一部分一部份慢慢變動而非整體變動,不過,如果貿易之爭升溫,則股票市場可能就會有更劇烈、整體性的變動。

貿易之戰中只有輸家

(尼古拉斯.薩金特,Fort Washington Investment Advisors的資深副總裁、首席經濟學家、資深投資顧問)

最近的貿易之爭正打擊中國的經濟,而其負面影響更是外溢到其他供給原物料給中國的新興市場,此時有一個很大的隱憂,就是這些問題將持續擴大。

歷史讓我們知道,貿易之戰中只有輸家,美國也將面臨緩慢的經濟成長,尤其是當減稅政策及一些監管法規的撤銷產生的益處開始逐漸消失時。當美元正走強並且減緩美國的出口時,美國的貿易赤字也將持續擴大,而美元也將持續走強,因為美國相較其他國的高利率會吸引更多的外國投資。

即使消費者可以買到更便宜的舶來品,但強勢的美元將打擊美國的出口商,使其出口的商品在國際市場上更貴。

更多不穩定

(凱特.沃恩,愛德華瓊斯的首長、投資策略家)

雖然國際事務在2019年會產生更大的影響力且造成更多不穩定,但這不表示其會完全扼殺經濟成長。

今年不會是個充滿希望的一年,所以當美國從公司減稅得到的益處逐漸消失且經濟成長趨緩時,投資者可開始擔憂國際上正在發生的事。但在我們預期更少的收益以及一個更震盪的市場的同時,我們應不至於見到全面經濟衰退發生。

民粹主義大行其道

(馬修.麥可藍儂,First Eagle Investment Management的全球價值投資團隊首腦、投資組合經理)

我們已經看到了一些因貿易產生恐懼的漣漪效應,然而不穩定性的增加,使得我們更加難以判斷額外關稅,是否真的會擾亂全球供應鏈。

在經歷過近一個世代的全球化時代,我們正處於一個各國積極尋求其自身利益的世界,一個民粹主義正大行其道的世界,一個各國政府不受拘束花錢、且其預算控管制度正面臨危機的世界。一般來說,在景氣循環的高峰,政府會試著平衡收支,但現今已不是這樣子了,這也意味著,當下一波的經濟衰退來襲,我們將擁有更少的緩衝。

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責任編輯:丁肇九
核稿編輯:翁世航

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