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糾纏全球景氣的三大風險

2017/04/12 , 評論
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Photo Credit: AP/達志影像
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文:Annalyn Kurtz
譯:許睿洋

股市可能崩盤,工作機會可能因保護主義政策而流失,某些國家房市可能泡沫化。

經濟合作暨發展組織(The Organization for Economic Cooperation and Development,以下簡稱OECD)於2月底提出警告,雖然全球景氣正在緩慢地復甦,但在不遠的將來,仍有些因素可能衝擊依舊脆弱的經濟復甦。

一、保護主義興起可能傷害就業市場

OECD雖然不曾在報告中直接點名美國總統川普(Donald Trump),但位於巴黎的OECD明顯地不支持川普「美國第一」(America First)的貿易方針,更不支持其他正流竄於美國、英國和歐洲國家的保護主義思潮。

OECD警告,「現行自由貿易的削弱將帶來昂貴的代價。」它指出日漸增加的貿易障礙將對美國、歐洲、中國等主要經濟體的國民生產毛額和工作機會帶來負面影響。OECD提出數據支持其警示,美國境內10%的工作機會與全球貿易有關,英國超過20%,德國則是將近30%。

二、股票市場重新修正

雖然近期利率開始上升,長期的經濟成長預估並未有太多變化,但股市指數仍急遽上升至歷史新高。OECD警告,隨著投資人重新評估股票與基本面之間的脫鉤現象,股市回檔仍有可能發生。

OECD報告表示,「市場急遽調整對利率未來走勢看法,將可能導致原本就受到債券低收益率所影響的資產價格顯著且廣泛地調整。」

三、全球房市循環

受到利率歷史低點所帶動拉抬的加拿大、瑞典、英國等國房市,近年來房價快速上升。現在不少人合理地懷疑這些國家的房價過度高估,醞釀著一波突然的房價泡沫化。

OECD的首席經濟學家凱薩琳曼恩(Catherine Mann)在一場記者會中表示,加拿大、瑞典和英國的房價租金比都達到了自1980年代以來的新高。這件事意義重大,隨著這些國家的央行在未來幾年內開始快較速調升利率,房市也會受到衝擊。

總體來說,世界經濟成長還是過於緩慢。

OECD預期世界整體經濟成長率在2017年為3.3%,到2018則是3.6%,兩者都要比去年的僅3%有更大的進步幅度。但OECD認為,從歷史的標準來看這樣的成長仍然太慢。

在2007年金融危機發生之前,全球經濟成長率維持在4%長達二十年之久。曼恩說:「這件事之所以如此重要乃是因為包括消費端或企業端的財政態勢與預期值,都是以超過4%的強勁景氣作為預測依據。雖說經濟的確在復甦,但成長率仍舊稍嫌平緩,與我們需要向人民實現承諾的數字仍有段差距。」

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責任編輯:楊之瑜
核稿編輯:翁世航

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